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手把手教你了解医疗细分领域的投资逻辑

发布日期:2022-06-04 00:32   来源:未知   阅读:

  昨天的文章🔗人口老龄化,医疗行业如何布局?(一),我们整体了解了医疗行业大致包括这五类:

  (3)器械:影像设备、体外诊断、制药装备、监护设备、家用医疗器械、康复用器械等;

  (5)医疗服务:综合医院、专科特色门诊、民营体检、第三方诊断中心、中医理疗等。

  今天我们来一起了解下具体细分领域。众所周知,医疗行业的细分领域众多,每个领域都有着自己独特的属性,领域属性决定其是否具有长期的核心竞争力,也是投资者最应该关注的部分。

  医疗器械的投资机会集中在并购型公司、互联网医疗、医疗诊断型公司;医药制造方面的机会主要在创新药方面具有较长时间积累的行业龙头。

  木子经过大量阅读和翻阅相关资料新闻,罗列出具体细分领域的投资逻辑,分享给大家。(声明:本文所有涉及公司只为举例说明用,不作任何投资参考)

  医疗设备是个朝阳行业,目前大量高端的医疗设备还是国际大品牌占主导,比如强生、通用电气、飞利浦。我国A股医疗设备制造行业总体处于发展的初级阶段,所以这个行业的发展空间很大。

  目前国内大型医疗器械上市公司乐普医疗、鱼跃医疗总市值都不超过400亿元,即使迈瑞医疗即将达到4000亿元,与国外巨头之间差距还是很大。国产替代进口是医疗器械行业不懈的追求,也是政策的大方向所趋。

  只不过从细分来看,有的领域如影像设备,短期内仍然难以撼动外资的地位,但是像生产监护设备的迈瑞医疗,已经将生意做到了全球,比如IVD中的生化诊断基本实现了国产替代。所以,这个行业有很大的发展空间。

  医药流通行业的本质与一般的商业零售企业并没有不同,它虽然属于医疗健康行业,但其商业模式并没有很高的壁垒,虽然可以形成区域内的垄断,但常常受到政府指导价格的约束,还是属于竞争激烈、护城河不深的行业。

  两票制是药品从药厂卖到一级经销商开一次发票,经销商卖到医院再开一次发票,替代七票、八票,减少流通环节的层层盘剥。医药流通环节受两票制的改革影响,行业竞争格局基本发生重构,未来大概率是几家大型的全国性国有医药流通企业和地方性流通企业的天下。

  企业的业务形态也会从经销商变为配送商,以赚取5个点的配送费用,从商业模式上看,已经不是一门很好的生意了。比较典型的企业比如九州通,其ROE和毛利率常年平均只在10%以内。

  医疗服务的市场空间是最大的,需求也是最旺盛的。从商业模式上看,专科连锁和开展体检服务的医疗公司被看好。随着人口老龄化结构的加重,未来的发展方向还会有一些医养结合、中医理疗、辅助生殖、妇幼保健等新的连锁机构品牌进入资本市场。

  包括药食同源、保健品、药品包装等。这里面的投资机会很多,有我们身边很熟悉的产品,如王老吉凉茶和阿胶糕等。它们既是我们日常的食品,同时又具有药用价值。

  保健品中典型的企业就是汤臣倍健,其主要生产各种膳食补充剂和营养品。药品辅材主要是一些生产药品容器和原材料的企业,典型的企业有山东药玻,主要生产药品包装容器,拥有很大的市场。

  目前,整个原料药行业产能过剩。这个行业需要紧盯原料药价格,投资原料药的逻辑在于行业整合,分散的市场竞争经过整合后,形成寡头垄断,使企业具有了定价权,盈利呈上升趋势。

  未来原料药的行业转移和行业内整合,甚至是原料药企业向下游制剂的转型,都会成为常态。

  受医保带量采购的影响,行业发展存在很大的不确定性,在仿制药向创新药转变的政策导向下,找到适合自己的突破口最为关键。而化学仿制药唯一的机会在于出口。

  生物药是目前增长最快的细分领域,其创新速度也最快,各类抗击肿瘤等重大疾病的创新药陆续被研发出来。生物药领域是未来的主要方向。

  中药分为传统中药和现代中药,传统中药是世代流传下来的东西,具有很好的群众基础与文化底蕴。比如云南白药、白云山、片仔癀等。

  现代中药以中药注射剂为代表,用现代西药的方法再造中医,本身就存在很大的争议。天士力、康缘药业等现代中药企业,目前都遇到了很大的瓶颈。

  目前,我国很多公司如复星医药、安科生物等都在布局干细胞、免疫细胞治疗等新兴行业。虽然相关产品距离正式的临床应用还有很多路要走,但科技进步的方向是不可阻挡的,未来市场规模不容小觑。

  通过对上述不同医疗行业细分领域的分析,能够看出,医疗行业相对其他行业比较复杂,不同的细分领域对应不同的投资逻辑。虽然医药行业是长青行业,但是选准具有核心竞争力和有市场空间的优秀企业才是关键。

  医药行业门槛高,投入精力多,各大投资机构在选人时都要求有生物医药的背景,但其实我们普通投资者也能在这个确定性的行业中挖掘出很多优股,这需要我们紧盯政策动向,多关注国内外最新的研发进展。

  股票是否能够继续上涨,其核心还是要看估值的情况。如果上涨后,估值依然偏低,那么还是会继续上涨的;反之,即使下跌,估值依然偏高,那么继续下跌就是必然。

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